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    豆粕國內庫存季節性下滑

    美國農業部10月報告中將美豆新作單產預期上調至51.5蒲式耳/英畝,產量預期調增220萬噸。2021/2022年度美豆庫存累積至3.2億蒲式耳,超出市場預期。美豆新作寬松預期得到加強,CBOT大豆價格持續走弱。受此影響,國內豆粕期貨價格不斷承壓。

      美國大豆出口量有所回升

      美國新作大豆收獲進度一般。截至2021年10月17日,美國大豆收割率為60%,低于市場預期,去年同期為73%。出口量有所回升,2021年10月14日當周,出口檢驗量為229.8萬噸,高于市場預期。美國國內壓榨利潤維持高位,美國農業部發布的壓榨周報顯示,截至2021年10月14日當周,美國大豆壓榨利潤為每蒲式耳3.46美元,周度環比下滑2.26%,同比提高62%。不過,因物流受颶風“艾達”影響,9月美國國內大豆壓榨量下滑。全美油籽加工行業協會月度壓榨數據顯示,9月大豆壓榨量為1.538億蒲式耳,同比降低4.8%,環比降低3.2%,為近3個月新低。受美豆新作寬松預期影響,投機多頭繼續減倉,美國商品期貨交易委員會的報告顯示,投機基金在CBOT大豆期貨以及期權部位持有凈多單29068手,比一周前減少20385手。

      巴西方面,新作種植進度偏快,巴西咨詢機構AgRural公司稱巴西大豆種植進度為22%,為近5年來較快水平。新作生長情況受市場關注,NOAA預測出現拉尼娜現象的可能性在70%,這會對巴西南部的降雨產生影響。巴西大豆10月出口同比有所提高,巴西外貿局秘書處發布的數據顯示,10月前三周巴西大豆出口量為平均每天約20萬噸,同比提高70%。巴西全國谷物出口商協會稱,巴西10月大豆出口量預計將達到339.7萬噸,高于上周預測的297.3萬噸。

      國內豆粕現貨價格堅挺

      國內方面,港口大豆庫存有所下滑。截至10月19日,國內港口大豆庫存約760萬噸,較國慶節前下滑約40萬噸。豆粕庫存季節性下滑,截至10月15日,樣本油廠豆粕庫存57.22萬噸,較國慶節前的60.93萬噸減少3.71萬噸,未執行合同量461.65萬噸。截至10月16日當周,樣本油廠豆粕成交量在130萬噸左右。豆粕現貨庫存壓力較小,現貨價格相對偏強。大豆壓榨量回升至正常水平,10月16日當周,全國油廠大豆壓榨總量約179萬噸,較上周提高近10%。下游生豬飼料需求短期相對穩定,10月20日農業農村部稱,3月以來,規模豬場每月新生仔豬數均在3000萬頭以上,并持續增長。8—9月全國能繁母豬存欄量接近正常保有量的110%,豬肉產量增長38%。生豬出欄達49193萬頭,同比增長35.9%;生豬存欄量43764萬頭,同比增長18.2%。

      綜上所述,美國農業部10月報告的修正加強了美豆新作的寬松預期,同時,當前的收獲高峰壓制了CBOT大豆價格及美豆現貨FOB報價。國內豆粕及豆油現貨基差報價較強,一季度進口窗口逐漸打開。因此10月中旬以來,在美國國內較好的壓榨利潤以及中國的購買預期下,美豆價格有所反彈。國內豆粕庫存季節性下滑,現貨報價相對堅挺,期貨盤面受油脂的強勢行情壓制,豆粕近月合約或延續振蕩尋底走勢。(作者單位:前海期貨)


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